歌尔股份:2024年归母净利和综合毛利率双升,盈利能力持续修复

3月26日晚间，歌尔股份披露2024年年度业绩，主要业绩指标实现全线增长。其中，全年实现营业收入1,009.54亿元，同比增长2.41%；实现归母净利润26.65亿元，同比增长144.93%；实现扣非归母净利润23.93亿元，同比增幅高达178.3%，第四季度归母净利润3.2亿元，同比上升63.23%；基本每股收益0.79元，同比增长146.88%。

歌尔股份盈利能力持续修复，综合毛利率由8.95%提升至11.09%。同时，公司实行精益化管理，销售费用、管理费用、研发费用和财务费用合计777,267.75万元，同比减少0.33%，经营性现金流充裕，现金流量净额达62亿元。

AI发展驱动，三大业务协同打开成长空间

大语言模型、多模态模型等生成式 AI 技术在 2024 年进一步发展，开始被广泛地应用于科技、艺术、教育、医疗、娱乐等多个领域，推动相关行业的效率提升和智能化转型。而AI 技术与智能硬件产品的结合，有望开辟新的行业发展空间。

在行业缓慢复苏和AI发展的驱动下，根据知名咨询机构 IDC 的统计数据，2024 年全球智能手机出货量约为 12.4 亿部，同比增长约 6.1%，带动相关精密零组件市场的回暖，特别是与AI语音交互相关的声学传感器等产品出现了明显的技术升级趋势；TWS 智能无线耳机出货量约 2.8 亿部，同比增长约 14%，整体呈现健康成长态势。报告期内，歌尔股份精密零组件与智能声学整机业务表现突出。精密零组件业务2024年全年录得营收150.51亿元，同比增长15.85%，毛利率提升至21.51%，同比增长1.02%；智能声学整机业务全年营收262.96亿元，同比增长26.05%，毛利率提升至9.47%，同比增长2.73%，实现稳步增长。

AI技术的快速发展为新兴智能硬件产品注入了新活力，其在消费者终端设备侧的搭载需求催生了丰富的使用场景和产品形态。根据IDC 的统计数据，2024年全球VR、MR和AR设备出货量约760万台，同比增长12%。其中，VR/MR市场规模重回增长区间，生成式AI技术的发展有望提升内容创作效率，为其长期发展提供支持。AI智能眼镜和AR增强现实产品其在数据采集和人机交互方面优势明显，有望成为AI大模型落地的重要载体，在2024年得到迅速发展，其中，AI智能眼镜出货量同比增长210%，首次突破200万台，带动光学、微显示、传感器、先进材料和封装等技术的创新发展。报告期内，歌尔股份以智能硬件业务板块中的VR虚拟现实、MR混合现实、智能可穿戴等细分产品线业务均进展顺利，实现营收571.99亿元，毛利率提升至9.17%，同比增长1.90%，盈利能力进一步改善。

歌尔股份在保持消费电子主业稳定发展的同时，凭借其在声学、光学、微电子、精密制造等领域的创新优势和深厚积累，积极布局汽车电子领域，光学方面推出车载AR-HUD的PGU模组、自由曲面镜及冷光镜，座舱主动降噪方案（RNC）以及创新的车载UWB技术方案，持续推进公司业绩第二增长曲线。

持续深耕技术创新，提升智能制造核心竞争力

技术创新是企业发展的“核心引擎”，歌尔股份一直以来以技术研发创新驱动全产业链布局，形成从上游核心零组件到终端产品的垂直整合能力，在潍坊、青岛、北京、上海、南京、西安、深圳等国内主要城市，以及美国、丹麦、日本、韩国等国家设立研发中心，并与美国斯坦福大学、清华大学、浙江大学、中科院等多个知名高校和科研机构开展产学研合作，形成全球化研发体系。截至2024年年底，歌尔研发投入45.69亿元，占比营收4.53%，累计申请专利34872项，其中发明专利20132项，累计获得专利授权21735项，国外专利4362项。

报告期内，依托声光电全链路技术优势与“零件+成品”战略布局，歌尔持续深化智能硬件领域创新。XR方面，歌尔于2024年和2025年CES推出多款行业领先的VR/AR、AI眼镜参考设计，包括基于高通骁龙XR2 Gen 2和XR2+ Gen 2平台的MR参考设计、重量仅为36克和58克的AI+显示智能眼镜参考设计、单目4K Micro OLED显示屏+3P Pancake光学方案的轻量化PC VR参考设计等，助力智能视界体验升级。

光学方面，控股子公司歌尔光学持续加强在光学透镜、光机、光波导等VR/AR核心光学零组件等领域布局，实现多品类技术突破：推出高性能VR Pancake模组、0.7cc全彩LCoS显示AR光机模组、0.15cc单绿Micro-LED树脂衍射光波导AR光机模组、单光机双目衍射光波导AR显示模组等光学方案，并于2025年2月推出采用表面浮雕刻蚀光栅工艺的AR全彩光波导显示模组，以及DLP 3D打印光机模组，实现在光学领域的全新拓展。

声学方面，歌尔于2023年发布的DPS扬声器技术已在多个智能手机高端机型中落地首发；Rhythm大音平台系列扬声器则凭借其卓越的性能和广泛的应用领域，已成为国内各大手机、平板、笔记本、VR、AR产品的标配。2025年3月，歌尔第三届扬声器新技术分享会上发布一系列创新的扬声器产品，包括专为折叠屏手机开发的DPS-F和大音-F扬声器，DPS 2.0和大音Ultra扬声器，Rhythm-Z 2.0扬声器以及Sandwich 2.0扬声器等，持续引领行业技术升级。音频技术方面，歌尔推出融合VPU传感器和DNN算法的降噪技术，为OWS（开放式音频）和AI眼镜提供隐秘且沉浸的声学体验。

智能穿戴方面，歌尔推出新一代智能交互指环参考设计Comma、Comma 2 Touch和Comma 2 Listener，将多种健康数据监测与触控、手势识别、语音等多模态交互结合，进一步拓宽智能指环应用边界。歌尔还于2024年获得由国际权威测试、检验和认证机构SGS授予的全球首个消费电子类产品佩戴舒适度QTL认证。

制造方面，歌尔在精密零组件和智能硬件整机制造方面持续优化，加快推进歌尔制造模式 GPS（Goertek Production System），融合人工智能、大数据、物联网、云计算等技术，推进制造模式向标准化、精益化、自动化、智能化转变，增强在先进制造领域的核心竞争力。在2024年的链博会上，歌尔作为Apple中国供应商代表之一亮相Apple供应链展区，带来在智能制造等方面的最新技术，如智能柔性线体、AI人工智能平台以及多款自研AI智能装备等，受到广泛关注。

就在今年前不久，Apple首席运营官Jeff Williams到访歌尔，参观歌尔全球研发总部、扬声器自动化生产线和模具中心，了解歌尔在智能制造、绿色制造、人才培养等领域的创新成果。Jeff Williams在参观后接受媒体采访时表示：“这里的自动化制造和产线上强大的AI技术令人鼓舞。”歌尔自2010年开始已先后参与Apple产品的麦克风、扬声器、受话器、精密结构件、光学零组件，及 AirPods、AirPods Max、HomePod数十款产品的生产制造。通过自主研发与技术合作，歌尔实现产线的自动化、标准化和智能化，完成从单机、平台到高精密柔性组装线的跨越，其自研的AI算法和平台，已广泛应用于计算机视觉、语音检测识别、质量预测等多个智能制造工业场景。

分红8.5亿再创新高，回购＋股权激励持续提振投资者信心

歌尔股份在夯实自身发展、提升公司业绩的同时，通过分红、股权激励、回购等方式积极与全体股东共享公司发展成果，提振投资者信心。2024 年，公司积极提升现金分红水平、增加现金分红频次，共实施三次利润分配，合计现金分红金额超 8.5 亿元，创下历史新高。

基于对未来发展的信心和对公司长期价值的认可，为进一步完善长效激励机制，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，2024年，歌尔股份积极回购股份29,802,246 股，共计4.97亿元（不含交易费用）；累计回购股份39,434,946股，共计6.75亿元，持续增强投资者信心。

根据年报，公司拟实施2024年年度利润分配方案，向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），合计派发现金红利5.18亿元，现金分红总额（含其他方式）高达10.15亿元。此外，公司还披露了《未来三年（2025年—2027年）股东回报规划》，制定了较为稳健的分红方案，给投资者吃下了分红“定心丸”。

AI技术的快速发展为新兴智能硬件产品注入新活力，其在终端设备侧的落地催生了更丰富的硬件形态和使用场景。随着宏观经济和消费电子行业的复苏，新兴智能硬件产品将在未来持续健康发展，推动声学、光学、传感器、微系统模组、微显示器件、触觉器件和精密结构件等产品性能提升和市场需求增长，歌尔股份有望在新一轮消费电子创新周期中进一步打开公司成长天花板。