华安基金：港股上周延续涨势，港股通央企红利ETF备受关注

行情回顾及主要观点：

港股上周再续涨势，科技板块领涨：恒生港股通中国央企红利全收益指数上涨2.99%，恒生全收益指数上涨5.94%，恒生科技全收益指数上涨8.48%。恒生一级行业中，原材料、资讯科技业领涨，仅能源业小幅下跌。(数据来源：Wind，截至2025/3/7)

资金面上，上周南向资金流入356亿港元，较前一周有所放缓。外资方面，截至上周三，港股的外资总流入加速至8.4亿美元（前一周总流入6.7亿美元），其中主动资金从上周的流出2.2亿美元小幅加速至流出2.5亿美元，被动资金从上周流入8.9亿美元加速至10.9亿美元。

本轮港股的强势主要由AI板块带动，流入港股的资金外溢至红利等其他板块，造就了港股的普涨。DeepSeek的横空出世带动了中国AI产业链的估值重塑，而由于港股的AI含量更高，港股近期大幅跑赢A股，且领涨全球市场。叠加港股整体估值性价比较高，海内外资金加速流入港股，也带动了科技以外的红利等板块跟涨。红利相较科技的波动率更低，虽近期涨幅不及恒生科技，但港股红利仍具长期配置价值。

美国就业数据不及预期，美联储降息预期有所升温。美国2月非农新增15.1万人，略不及预期的16万人，失业率4.1%，略高于前值和预期的4.0%。叠加近期多项基本面数据边际走弱，市场的全年降息预期从2.8次上升至3.1次。但关税政策仍将对美国通胀和美联储降息形成扰动，后续需密切关注相关边际变化，如本周三将公布的2月美国CPI等数据。

港股央企红利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中国央企红利指数股息率达7.26%（vs中证红利6.37%），PB为0.59，PE为6.07。其全收益指数自2021年初以来累计收益93%，相对恒生全收益指数超额收益90%。(数据来源：Wind，截至2025/3/7)。

展望后市，国内降息周期下的低利率环境、经济弱复苏的背景均利好红利策略，市值管理指挥棒下央国企的分红意愿和能力均较强，港股通央企红利的股息率优势显著，配置价值较高。

港股通央企红利ETF（代码：513920）简介

华安港股通央企红利ETF跟踪恒生港股通中国央企红利指数，旨在反映可通过港股通买卖并且第一大股东为内地央企的香港上市且拥有高股息的证券的整体表现。随着央企改革持续推进，该产品将有助于投资者把握央企估值重塑的投资机遇。

华安港股通央企红利ETF（513920）跟踪恒生港股通中国央企红利指数，是全市场首支叠加港股、央企、红利三重属性的ETF。场外相关产品有：华安恒生港股通中国央企红利ETF联接A（020866）/联接C（020867）。

港股通央企红利ETF（513920）上周表现

数据来源：Wind，华安基金，截至2025/3/7

港股通央企红利指数前十大权重股表现情况

数据来源：Wind，华安基金，截至2025/3/7

风险提示：

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本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。