手握2300亿现金的“宁王”，要赴港二次上市？

近日，据彭博社援引知情人士消息，宁德时代正在筹划香港二次上市计划，预计融资规模将不低于50亿美元。消息人士透露，公司目前正在与潜在顾问接洽，最快可能于2025年上半年在港交所挂牌交易。

不过，该计划目前仍处于考虑阶段。对于此项消息，宁德时代方面暂未作出官方回应。值得注意的是，若要在香港实现二次上市，宁德时代还需获得中国证券监管部门的批准，最终能否成行仍存在不确定性。

宁德时代能否在港成功上市现在结果未知，但可分析其有此计划的原因，能带来什么利好？

扩张融资渠道？

其实，这已不是宁德时代第一次传出赴港上市计划。去年11月时曾传出其计划最快于2024年在港交所二次上市的消息。还有消息称，宁德时代拟在瑞士发行GDR，筹资50亿至60亿美元。

有业内人士认为，尽管这些消息最终均未落地，但频繁的市场传闻或折射出企业对拓展海外融资渠道的迫切需求。

杰富瑞香港有限公司分析师指出，宁德时代赴港上市不仅能助力企业更好地拓展海外市场，还可能吸引大量境外机构投资者的关注。相较A股市场，港股在募资审批效率、资本结构多元化以及国际投资者对接等方面都具有显著优势。

从资金需求看，动力电池行业资金密集特征明显。以宁德时代与Stellantis集团的合资项目为例，仅这一个项目就需要宁德时代投入超百亿元人民币。虽然财报显示，宁德时代年度净利润超400亿元，目前现金及现金等价物净额高达2300亿元，但面对全球化布局的庞大资金需求，仅依靠自有资金仍显不足。

寻求在境外二次或多次上市，拓宽全球融资渠道，对宁德时代而言是明智的选择。杰富瑞香港有限公司分析师认为，“如果宁德时代在香港上市，预计外国仅做多投资者会有强烈的兴趣。”

其实，国内电池企业已有在境外上市的案例。国轩高科和欣旺达先后在瑞士交易所相继成功上市，分别募集了6.85亿美元和4.40亿美元，为企业发展注入了新的资金动力。这可为宁德时代谋求境外上市战略提供有益参考。

企业如果能双重或多重上市，可增强企业抵御市场风险的能力，为未来持续发展提供更稳固的资金保障。

为加速海外布局作准备

上文提到，宁德时代计划赴港上市，是为募集资金以加速在海外扩张步伐。

在国内市场，宁德时代的增长空间逐渐趋于饱和。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，虽然宁德时代11月以28.7 GWh的装车量继续领跑国内市场，但市场份额已遭遇连续四个月下滑，从年内高点回落4.6个百分点至42.7%，创下年内新低。这一数据变化凸显出宁德时代亟需开拓新的增长空间，布局海外业务迫在眉睫。

因此，伴随着全球新能源浪潮，宁德时代积极推进海外布局。然而，盖世汽车研究院指出，欧美等主要市场正通过差异化关税壁垒和严格的产业准入标准，试图限制中国新能源汽车产业的全球扩张。而宁德时代与之合作的跨国车企主要是美系和欧系。这就要求宁德时代加快本地化生产进程，以突破贸易壁垒。

目前，在欧洲市场，宁德时代的布局已全面铺开。2024年12月，宁德时代宣布与Stellantis集团在西班牙萨拉戈萨合资建设50GWh磷酸铁锂电池工厂，总投资额达41亿欧元，宁德时代通过子公司持股50%并拥有控股权。该公司将从2026年底起逐步释放产能。

根据Stellantis集团2030年电动化战略，电动汽车渗透率达50%，对应欧洲市场电动汽车销量110万辆。东吴证券预计，Stellantis集团2030年在欧洲市场动力电池需求量将达65+GWh。该合资企业作为Stellantis集团在欧洲市场主要动力电池供应商，将占据后者60%的供应份额。

东吴证券分析师表示，宁德时代与Stellantis集团合资电池公司规模超预期，预示欧洲电动化布局趋势不变。相关分析师预计，合资公司总体成本低于日韩厂商在欧产能，助力欧洲电动车降本，加速电动化率。

这仅是宁德时代欧洲版图的一部分。宁德时代此前已在德国投资18亿欧元建设14GWh产能工厂，在匈牙利投资73.4亿欧元布局100GWh产能。至此，宁德时代在欧洲的总投资已突破100亿欧元。如此规模的投资，仅依靠自有资金难以持续。

通过港股或其他境外交易所上市募集资金，不仅能为宁德时代的海外工厂建设提供有力支撑，更能帮助企业把控全球化布局节奏，在日益激烈的国际竞争中抢占先机。