华安基金：上周港股普遍回调，央企红利跌幅较小

行情回顾及主要观点：

过去一周（7月15日-7月19日）港股普遍回调，科技成长板块领跌，央企红利跌幅较小。资金流向方面，南向资金净流入边际增加，上周净流入192亿港元。行业上看，南向资金上周较为青睐资讯科技业、金融业，分别净流入35亿元、33亿元。

上周港股市场的回调或由于降息交易接近尾声，市场提前抢跑。本轮降息或为周期较短的预防式降息，且市场抢跑幅度大，因此降息兑现之时也是降息交易接近尾声之时。美国劳工部发布的最新数据显示，截至7月13日的一周，初请失业金人数录得24.3万人，高于前一周的22.2万人，也高于经济学家预期的22.9万人。美联储主席鲍威尔上周一再次发出信号，表明美联储正在接近可以开始放松货币政策的时间。通胀的回落和就业市场的降温均指向美联储9月大概率降息，当前降息预期或已充分计入资产价格，降息交易可能接近尾声。

国内基本面将是未来影响港股走势的关键因素。二季度GDP同比4.7%，低于市场预期的5.1%与一季度的5.3%。其中，出口继续展现韧性，但内需放缓导致总需求走弱。上半年净出口对经济增长的贡献率为13.9%，外需的强劲也拉动了工业增加值和制造业投资，6月工业增加值同比5.3%。但与外需形成对比的是，6月社零同比从5月的3.7%快速下滑至2%。地产销量虽有所改善，但投资依然偏弱。

展望后市，居民消费能力和意愿仍显不足，加上特朗普支持率上升给出口带来更多变数，海内外不确定性压制投资者情绪。港股央企红利凭借其高股息和低估值特性有望获得更多资金关注，在短期回调后港股高股息策略的配置价值愈发突出。

恒生港股通央企红利全收益指数自2021/1/1以来累计收益55.20%，相对恒生全收益指数超额收益82.33%；年初至今收益16.30%，超额收益10.75%。当前指数PE为5.53，股息率达7.11%，具有较高的配置价值(数据来源：iFinD，截至2024/7/19)。

港股各行业上周表现

数据来源：Wind，恒生指数，华安基金，截至2024/7/19

港股通央企红利ETF（513920）上周表现

数据来源：Wind，华安基金，截至2024/7/19

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