科技成长VS红利价值--富国基金旗下基金经理分享下半年投资策略

上半年行情已经结束，不少投资者都在思考2024年下半年的布局方向。有人认为，政策信号、价格信号、外部信号三大信号有望陆续明朗，预计市场拐点出现；也有人认为，7月市场有望出现新的投资机会。富国基金旗下多位基金经理表达了自己的看法，他们认为，价值红利与科技成长方向，或许依旧是2024年配置关键。

众所周知，价值红利和科技成长，确实是上半年表现出彩的两类资产。

红利VS科技，谁更精彩？先看看指数表现情况如何？

注：数据来自Wind，截至2024年6月30日。指数表现不代表对市场和行业走势的预判，不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金在未来的具体操作和资产配置。投资者应根据自身的风险承受能力审慎做出投资决策。

以中证红利指数（000922）与科技指数（万得科技产业大类指数（888012））为例，Wind数据显示，上半年红利指数上涨6.37%，科技指数上涨4.46%，同期沪深300下跌超11%，相比科技指数，红利指数略胜一筹。

指数只能概括性描述板块或者行业的整体表现，具体到相关主题行业的主动基金产品中，两者各有千秋，主要考验的是基金经理的选股能力。

富国基金旗下近1年收益率排名前10%的权益产品榜单中，价值红利、科技成长纷纷上榜。

注：排名相关数据来自Morningstar 晨星-基金排行榜，截至2024年6月30日。该数据由MORNINGSTAR版权所有。晨星及其内容供应商对于投资者使用任何相关资料而作出的任何有关交易，投资决定均不承担任何责任。市场有风险，投资需谨慎。基金管理人的历史业绩不代表未来，也不构成对其他产品的业绩保证；基金经理过往业绩不等于未来收益，基金经理管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证。以上排名结果系评价机构基于管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。

价值红利代表产品包括孙彬管理的富国红利混合（012578）、富国上证50基本面精选股票A（015891）、吴畏管理的富国价值驱动A（005472）。

孙彬

12年证券从业经历，超7年投资管理经验。曾供职于国泰基金，历任助理金融分析师、研究员；于2016年7月加入富国基金，负责管理以绝对收益为导向的专户产品，2019年5月起管理公募基金，现管理富国价值优势、富国融享18个月等多只基金。

吴畏

14年证券从业经历、5年基金管理经验。曾任兴业证券研究员、首席分析师，2018年1月加入富国基金，现任富国价值驱动、富国价值成长、富国金融地产基金经理。

科技成长代表产品主要是许炎管理的富国核心科技A（014611）、富国互联科技（006751）。

这几只产品纷纷上榜排名前10%的榜单。

许炎

11年证券从业经历、近8年投资管理经验，曾任兴业证券研究员，2015年6月加入富国基金，现任权益投资部权益投资总监助理。目前在管产品包括富国互联科技、富国成长策略、富国核心科技、富国时代精选。

展望2024年下半场的投资布局方向，红利仍是市场关注的焦点。

兼具高股息、低估值 红利仍具吸引力。

一方面，低利率环境背景下，盈利能力稳定、坚持高分红的红利资产，在当前市场交易逻辑没有形成明确共识的情况下，仍有其配置价值。

孙彬：长期看，红利板块资产值得关注

富国红利混合基金经理孙彬认为；短期看，呈现一定分化；长期看，红利板块资产重估才刚开始；具体来看，重点关注公用事业中的水电、核电等。

富国价值驱动基金经理吴畏认为，以叉车、电表、变压器、精细化工等行业内的价值方向值得关注。

科技成长正蓄势。

科创板八条加强对硬科技的支持，促进科技企业融资和市场交易效率，所以科技领域同样值得关注。

许炎在富国互联科技一季报中提出：

科技创新不会止步，中国优秀公司在全球的话语权提升不会止步。因此我们在科技股中的投资策略一直坚持行业均衡、个股集中、守正出奇。我们不会仅投资于科技板块的某一细分领域，而是全科技板块内寻找投资机会，这样才可能长期、稳定跑赢指数，同时我们坚信超额收益是由个别优秀公司创造，因此才有了我们行业均衡、个股集中的投资策略。另外，针对科技行业存在多个高景气度短周期投资机会的现象，我们在坚持核心仓位之外，也会利用少部分仓位“出奇”，增强整个组合的弹性。

下半年，红利VS科技，该如何选择？

或许，我们可以从许炎的配置策略中找到正解。

富国互联科技延续了 2023 年下半年以来的哑铃策略，一方面选择国内高分红国企作为稳定类资产；一方面选择高成长个股作为进攻仓位。

注：以上观点来自富国互联科技基金一季报。截至2024年3月31日。

红利与科技，并非一定要二选一，ALL IN，或许更合适。

红利&科技，哑铃策略正匹配。

在不确定性环境下，哑铃策略或是优胜选择之一。

它的核心配置思路是怎么样的？

大部分选择具有确定性的低风险资产；

少部分选择高收益高波动的资产；

更重要的一点，是要懂得舍得，摒弃低效的中等收益投资选项。

综上所述，富国基金旗下富国红利混合、富国价值驱动，富国互联科技、富国核心科技；或许是当下波动市场中，可以灵动搭配的哑铃策略选择。