华安基金：美国通胀韧性持续，黄金震荡回升

春节期间黄金回踩2000美元后震荡上行。国内AU9999黄金收于479.7元/克（周环比-0.06%），伦敦现货黄金收于2013.1美元/盎司（周环比-0.55%）。美债利率上行12bp至4.29%，延续震荡上行趋势。

最新公布的美国CPI通胀超预期，导致美联储的降息预期再度下修，推动美债收益率走高。1月CPI同比从3.4%回落至3.1%，核心CPI同比稳定在3.9%，住房成本依旧是通胀上涨的最大贡献来源。反应到黄金上，国际金价一度跌破2000美元后转为上行，黄金的长期配置逻辑支撑黄金表现。

展望后市，在降息周期叠加全球不确定性的环境下，我们对于2024年上半年黄金维持乐观。一是随着通胀水平逐步接近美联储2%的目标，2024年美联储或进入降息大周期。二是全球央行购金延续，中国央行连续14个月购金，支撑了黄金需求的边际定价。三是风险事件频发，包括中东地区的地缘风险，以及海外银行业风险。

未来一周重点关注的信号：（1）美联储2月会议纪要；（2）美国markit制造业PMI景气度。

人民币计价黄金与国际金价走势比较：

来源：Blooomberg，华安基金

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