壕气！白酒巨头一出手：200亿买理财！

a股公司用闲置资金买理财已经不是什么新鲜事了，但是一个公司一次花200亿还是很少见的要知道，a股80%以上的公司市值都在200亿元以下

5月17日晚间，山西汾酒发布公告称，拟使用不超过200亿元的闲置自有资金购买结构性存款在上述额度内，资金可以滚动使用山西汾酒财报显示，公司交易性金融资产从2021年末的60亿元上升至今年一季度末的144亿元，主要为结构性存款

山西汾酒现金流充裕，2021年经营性现金流净额为76.45亿元，今年一季度为35.39亿元公司没有任何银行贷款，但有大量预付款截至去年底，公司合同负债为73亿元，截至今年一季度末为38亿元

理财规模仅次于中国电信。

公告称，在保证公司正常经营和有效控制风险的前提下，为提高资金使用效率，增加利息收入，山西汾酒拟使用闲置自有资金购买安全性高，流动性好，风险低的结构性存款，为公司股东谋求更多的投资回报收购金额不超过200亿元人民币在上述额度内，资金可以滚动使用，投资期限自公司股东大会审议通过之日起12个月内有效

公司表示，将本着严控风险的原则，对结构性存款进行严格评估和筛选，购买安全性高，流动性好，风险可控，符合公司内部资金管理要求的产品。

据中国基金报记者统计，在a股购买理财产品的公司不在少数仅今年以来，相关公告就有近2000条，涉及数百家公司但是能拿出200亿或者自有资金购买理财产品的公司还是非常少见的中国电信去年8月完成了a股上市

说到山西汾酒，200亿，很多网友都惊呆了，说有钱就任性也有网友说为什么公司不回购自己的股票，现金流太充足了，不能回购，为什么不回购自己的股票

先付款后发货现金流充裕。

在很多价值投资者看来，白酒可以算是国内少有的有独特商业模式的行业，尤其是品牌白酒，基本都是先付款后发货，典型代表就是贵州茅台作为清香型白酒的龙头，山西汾酒先付款后发货的行业特征也很明显

财报显示，今年一季度山西汾酒营收105.3亿元，同比增长43.62%，净利润增长约70%，至37.1亿元去年公司营收首次逼近200亿大关，达到199.71亿元，同比增长42.75%，归母净利润53.14亿元，同比增长72.56%净利润同比增速创最近十年新高

根据2021年年报和2022年第一季度的资产负债表，公司没有任何银行贷款，无论是流动负债还是非流动负债，合同负债和应付票据和应付账款占负债的大部分合同责任是在收到或收到客户的对价后将货物转移给客户的义务，即预付款截至去年底，山西汾酒的合同负债为73亿元，今年一季度末为38.81亿元，而应付账款和应付票据保持在28亿左右

公司预收了大量下游货款，但上游预付款相对较少两份财报分别只有1.63亿元和2.34亿元因此，占资产大部分的是现金资产，其中货币资金分别为61亿元和12.85亿元，交易性金融资产分别为60亿元和144亿元本公司的交易性金融资产主要为银行结构性存款根据两份财报的数据，公司一季度新增银行理财应该在80亿以上

从现金流量表来看，两份财务报告的经营活动产生的现金流量净额分别为76亿元和35亿元，现金流入非常充裕。