李宁发布H1财报：踏入增收不增利怪圈

文/十边界

生产/节点财务

日前，李宁公司发布2022年上半年中期业绩公告这是一份喜忧参半的中期成绩单

财报显示，李宁H1的营收为124.09亿元人民币，同比增长21.7%，净利润达到21.89亿元，同比增长11.6%。

不过，值得一提的是，盈利能力也成为困扰李宁的新问题半年报显示，李宁今年上半年净利润为21.89亿元，同比增长11.57%，增速较去年同期的187.18%下滑175.61%除了两次国潮分红给李宁带来的短暂辉煌，2018—2022年李宁净利润同比增速一直在下滑

上半年，李宁平均存货周转期由2021年的53天增至55天，整体存货同比增长11.5%可是，截至6月，其渠道库存水平为3.6个月，比2021年底的3.9个月有所改善

今年上半年，李宁营收中毛利率较高的直销和电商渠道占比均同比下降，经销商渠道占比同比上升。

财报显示，特许经销商销售额59.01亿元，占比47.5%，同比增长2.5%，直销金额27.85亿元，占比22.5%，同比下降2.2%电商渠道销售额35.34亿元，占比28.5%，同比下降0.6%

可以看出，李宁的主要销售渠道还是线下，线下渠道占总销售额的70%，线上渠道占比不到30%，而且还有下降趋势在疫情的影响下，出现了客流少，库存增加的情况

库存成了大问题。

财报显示，2015年至2021年，李宁平均存货周转周期分别为100天，82天，80天，78天，68天，68天，54天这是李宁公司库存周转周期近8年来首次增长

不过，李宁仍在探索线下零售渠道。

在2022年中期业绩报告发布会上，李宁公司联席CEO钱伟表示，过去三年，在渠道建设上有很多改变和成功，未来李宁将继续加快和深化更好的渠道建设除了不断加强和深化高级市场的核心门店建设，我们还将关闭三四线城市的低效门店，同时打造三四线城市最具标志性和代表性的门店，全面提升门店形象，全品类和品牌知名度

延续开大店，好店的步伐，李宁在杭州开设了首家旗舰店，在厦门唐人街开设了旗舰店，在杭州滨江银泰的上海郑达广场开设了旗舰店。

除了继续开店，李宁开始试水破圈今年4月，李宁被曝申请宁咖啡，厦门第一家店开业时，也出现在宁咖啡不过这杯咖啡是不卖的，消费者在店里消费499元就可以免费获得之后，宁咖啡出现在厦门，广东，北京等地的数家李宁门店，共有9款饮品，包括生椰拿铁，经典宁美式，经典宁拿铁，南非燕麦拿铁这些饮料也是不卖的，只给消费达到一定金额的消费者

免费咖啡是否能帮助李宁建立更好的品牌形象或提振销量，短期内还看不到任何效果目前如何摆脱增收不增利的问题是重中之重

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