石油巨头疯狂回购、派息，这种能源红利能持续多久？

受多重因素影响，今年以来，石油，天然气等能源价格被大幅推高，许多国际能源公司赚得盆满钵满根据最新的财务报告，埃克森美孚，雪佛龙的总利润美国)，壳牌(美国)，道达尔(TTE美国)，BP我们和氧可酮美国今年第二季度达到了创纪录的680亿美元在利润强劲的背景下，石油公司开始回购并分红，为股东提供了可观的回报

强劲的回购和股息支付

在第二季度，石油巨头的自由现金流继续，支持更多的股息和回购六大石油巨头在第二季度录得创纪录的净利润后，纷纷进行巨额回购和分红，为股东带来了可观的回报

西方石油公司和英国石油公司都用丰厚的利润回购和改善负债西部石油已经摆脱了2019年收购竞争对手阿纳达科石油公司(Anadarko Petroleum)所欠的大部分债务，在第二季度，该公司偿还了48亿美元的债务，并启动了30亿美元的股票回购计划英国石油宣布将季度股息上调10%，至每股6.006美分，英国石油表示，计划在第三季度业绩公布前完成35亿美元的股份回购展望2022年，BP仍承诺将剩余现金流的60%用于股票回购，并打算将剩余的40%用于进一步加强资产负债表

其次，道达尔公司董事会批准2022年第二次中期分红，分红金额为0.69欧元/股，同比上涨5%，该公司董事会还授权在第三季度回购高达20亿美元的股票壳牌计划在第三季度进一步回购至多60亿美元的股票，今年上半年已经回购了约85亿美元的股票，可是，该公司将第二季度股息维持在每股25美分

摩根大通分析师克里斯扬·马利克(Christyan Malek)表示:回购规模的增加表明，壳牌对2023年运营期间的现金流情景充满信心虽然不增加股息可能会对今天的股价造成压力，但加速回购计划进一步扩大了未来每股股息的空间

雪佛龙的股票回购步伐紧跟其他石油巨头的回购计划，将其年度股票回购指导范围的上限从100亿美元提高到150亿美元。

以及回购红利的可持续性。

原油价格在6月份达到高点，这解释了许多石油公司在第二季度的业绩飙升所以原油价格对于石油公司继续回购和分红也很重要

虽然最近油价下跌，但更多的是对未来经济衰退的恐惧事实上，全球市场依然供应紧张，油市基本面依然良好，继续大幅下跌的可能性不大

国际能源机构预测，2023年全球石油需求将超过疫情前水平，接近每日1.02亿桶挪威投资银行Arctic Securities Oil and Tanker高级分析师Ole Rikard Hammer表示，全球石油需求不断增长，库存非常低，这是贸易量上升的典型前提

BP在第二季度财报中表示，由于俄罗斯供应中断，闲置产能下降以及库存水平低于五年平均水平，预计第三季度油价将维持高位先锋自然资源公司(Pioneer Natural Resources)首席执行官斯科特·谢菲尔德(Scott Sheffield)最近几天也表示，由于需求上升和供应极度紧张，未来5年美国WTI原油均价可能达到100美元/桶或更高

高盛首席大宗商品分析师杰夫·柯里(Jeff Currie)认为，尽管需求增速放缓，但由于多年投资不足，供应仍受到严重限制，市场需求仍高于供应，目前维持每天100万桶的赤字关于经济放缓的影响，深度衰退的明显特征是期货的溢价，目前还没有看到原油期货价格仍然低于现货价格

美国银行也认为，即使欧佩克+实现最新的增产目标，也可能不足以平息高油价，因为欧美对俄罗斯石油提出的价格上限很可能会导致俄罗斯的反击:削减产量和供应，这可能会推动布伦特原油价格超过每桶130美元。

股东回归的背后是不愿扩大生产。

原油的供应面没有缓和的迹象不仅石油输出国组织成员国无法增加产量，石油巨头投资和扩大生产的意愿也很低据路透社计算，2022年上半年英国石油，壳牌，道达尔，雪佛龙和埃克森美孚的油气总产量为每天1460万桶油当量，比疫情前水平下降约10%

除了全球经济衰退或抑制需求，石油巨头不愿投资新项目的一个关键原因是世界正在向脱碳绿色能源转型。

雪佛龙首席执行官迈克·沃思(Mike Wirth)在一份声明中表示:与去年相比，我们的投资增加了一倍以上，以发展传统和新能源业务西方石油公司首席执行官维姬·霍卢布(Vicki Hollub)也表示，该公司计划利用高油气价格来加快偿还债务和向股东派发现金，但不会增加石油产量

英国石油公司首席执行官伯纳德·鲁尼(Bernard Looney)在该公司创下14年来最高利润后表示:考虑到世界上所有的不确定性，现在不是失去规则的时候quot但英国石油公司2022年140—150亿美元的支出预算将保持不变，它不会改变到2030年将油气产量减少40%的目标，这是鲁尼转向可再生能源和低碳能源的雄心的一部分2022年英国石油约三分之二的预算将用于油气

可是，最近一些公司适度增加了2022年的支出计划，但仍在之前的目标支出范围内大部分的额外资金都集中在可以在短时间内投产的项目上，或者加速已经在进行的项目

显然，当考虑到经济衰退和气候变化对未来化石燃料需求的影响时，石油和天然气巨头不愿意将他们近600亿美元的创纪录利润更多地投资于新的生产不愿支出可能会加剧能源供应紧张的局面，这种局面已将通胀推高至数十年来的高位，并引发消费者和反对派领导人呼吁政府增加对能源公司的税收

这种支出方式与之前的油气价格高企周期形成鲜明对比，比如2000年代末的繁荣时期，这一时期刺激快速产油国增加支出以提高产量。

能源公司的炼油产能更加紧张炼油企业不仅面临着多年的增长停滞和监管延迟，而且正在被淘汰ESG投资者抗议大型机构持有能源股的最愚蠢想法是，迫使它们抛售将限制运营所需的资本仅在过去三年中，美国就有四家炼油厂关闭，两家部分关闭还有两个计划要完成

先从简单的供求关系说起结束化石燃料的大量投票，法规和抗议导致了去年发现的自1946年以来最低的石油和天然气产量可是，自那时以来，全球家庭的需求增加了两倍多，需要更多的产品，这反过来需要更多的石油生产从现在到2050年，这是联合国的零碳排放目标，对传统能源的需求不仅会带来更多的自由现金流，还会大大增加未来的红利

结论

当有限的供给满足需求增长，导致原油价格上涨的时候，我们会惊讶吗答案显而易见对于投资者来说，具有历史意义的独特机会在于，在全球能源转型之际，最终投资者从幸存的运营商那里获得了比以往任何时候都更优质，更安全的能源红利石油巨头带来高额回购和分红的能源红利，从来没有这么大