钢铁行业：需求震荡回升库存加速去化

本报告简介:

钢材需求处于磨抖阶段，库存加速后期伴随着传统淡季逐渐结束，钢材需求有望迎来加速补库阶段建议抓住当前板块布局的机会，等待价值回归

摘要:

需求略有回升，库存增加上周钢材五大品种社会仓库下降52.8万吨，工厂仓库下降41.80吨，总库存下降93.6万吨其中，螺纹仓库减少44.49万吨，工厂仓库减少29.91万吨，总库存减少74.4万吨，热轧仓库上涨6400吨，工厂仓库上涨5000吨，总库存上涨1.14万吨上周五个品种钢材表观消费量为977.87万吨，较前一周增加23.51万吨短期来看，7月份行业仍处于传统淡季，钢材需求仍将维持在钢厂底部但8，9月份伴随着行业逐渐迎来旺季，我们预计钢材需求有望结束底部震荡，开始补库阶段领域方面，基建领域，国家层面要求8月底前基本用好专项债券我们预计下半年基金项目有望进一步加快建设，带动基建用钢需求回暖，在汽车领域，我们观察到5，6月份以来汽车产销明显小幅回升，预计下半年伴随着汽车行业的复苏，汽车用钢需求将逐步回升，房地产板块，下半年能否见底还有待观察综合来看，我们预计下半年钢材需求将较为艰难，修复板材的市场机会仍在

上周五个品种钢材周产量883.23万吨，较前一周下降23.31万吨，较去年同期下降14.47%上周，全国247家钢厂高炉开工率为73.16%，较前一周下降3.82个百分点，全国电炉开工率为50.64%，比前一周提高2.56个百分点国家统计局数据显示，6月份全国粗钢产量9073万吨，同比下降3.3%，粗钢日均产量302.4万吨，同比下降3.4%，环比下降3.0%钢厂短期亏损局面未明显改善，检修减产力度继续加大，产量继续下滑，全年粗钢产量减少仍将持续，下半年粗钢供应将减少，钢材供需基本面将逐步改善

上周螺纹和热卷模拟生产利润分别为388.60元/吨和—11.40元/吨，环比分别上涨262.6元/吨和372.6元/吨从成本来看，虽然上周铁矿石到港量有所下降，但需求持续低迷，日均开港260.71万吨，环比下降13.58万吨，反映到库存上，全国45个港口进口铁矿石库存已增至1.32亿吨，环比增加166.26万吨截至上周，港口库存已经连续四周上升铁矿石供需基本面继续走弱此外，上周焦炭价格继续下探，下调200元/吨，废钢价格继续大幅下跌综合来看，钢厂成本压力有所减弱，但成品价格仍处于低位，钢厂盈利仍未出现明显拐点

维持增持评级板材的需求处于磨底阶段后期伴随着被抑制需求的加速补库，钢板有望迎来修复行情建议关注高分红，低估值，低配置，低预期的板块机会推荐成本低，管理强的方大特钢，三钢闽光，吕林燕钢铁，新钢股份，宝钢股份等推荐金庸股份，中信特钢，久立特材等新材料领域，推荐方大炭素，攀钢钒钛，转型锂电池的永兴材料，稀土矿龙头包钢股份，粤安新材羰基铁粉龙头，铂新材软磁磁粉芯龙头管道领域，推荐新兴铸管，金州管道，友发集团

风险:限产政策超预期宽松，需求修复不及预期。