21家银行理财子公司蓄力布局A股年内调研1507家次同比暴增28倍

银行子公司今年以来密集调研a股上市公司。

据东方财富Choice统计，截至今年7月17日，21家银行子公司调研a股上市公司1507次，较去年同期的52次增长28倍。

多位受访专家认为，尽管年内银行理财子公司密集调研a股上市公司，但目前银行理财子公司权益类资产配置比例偏保守，原因有二:一是投资者对银行理财产品的风险偏好较低，第二，银行本身是风险厌恶型金融业态，权益类资产低配置长期来看，银行的理财子公司未来不会过度配置权益类资产

银行子公司

加快a股研究

伴随着越来越多的银行子公司获准设立和开业，这些金融机构逐渐成为研究a股和布局股权市场的生力军。

截至目前，共有29家银行子公司获准设立，27家获准开业其中，六大国有银行的理财子公司已全部开业，11家股份制银行，7家城商行和1家农商行设立的理财子公司也已开业或准备开业，另外4家中外合资理财子公司也已获批开业

在已开业的27家银行理财子公司中，据《证券日报》统计，截至今年7月17日，已有招行，兴银，尹航，广银，殷新，宁银，农行等21家理财子公司调研a股上市公司，调研总数达1507家，远超去年同期。

从板块来看，银行理财子公司的研究主要集中在制造业，信息传输，软件和信息服务业和金融业三大行业其中制造业的研究频次最高，达到1075次从研究主题来看，招行，兴银，尹航，广银的研究频次均超过100次

值得一提的是，今年以来部分银行子公司调研了多家上市银行，比如招行调研了青岛银行，苏农银行，交银金融，工银金融调研张家港银行，常熟银行，中行对江阴银行等进行了调查。

权益资产

分配比例不高

虽然今年以来银行理财子公司调研a股公司的频率猛增，但目前银行理财产品对股票和公募基金的整体配置比例并不高。

银行业金融登记托管中心数据显示，截至2021年末，银行理财产品投资于债券和权益类的资产余额分别为21.33万亿元和1.02万亿元，分别占总投资资产的68.39%和3.27%整体来看，债券类资产占比最高，权益类资产占比相对较低

国证券固定收益首席分析师杨预计，目前银行理财产品占权益类资产配置的比例并不高，估计在3%左右今年受股市影响，固定收益+产品受到冲击

谈及银行理财中权益类资产低配置的原因，易观金融行业高级分析师苏对《证券日报》记者表示，一方面，客户对银行理财产品的风险承受能力不高，中低风险的固定收益类产品更受市场欢迎，另一方面，宏观环境带来的波动也会让客户的偏好更加保守这一趋势体现在上半年存款增加值创历史新高总体来看，客户偏好和市场需求都会对银行理财的资产配置产生影响

IP中国首席经济学家白文熙对《证券日报》记者表示，银行属于风险厌恶型的金融业态，银行的理财子公司不得不借助银行的信用形象和品牌来销售产品因此，尽管银行的理财子公司与母行之间存在风险隔离，但为了维护银行的品牌，理财子公司自然倾向于谨慎行事，这也导致银行的理财产品对风险和收益相对较高的权益类资产的配置比例较低长期来看，未来银行理财产品不会过度配置权益类资产

白文喜进一步表示，今年三四月份，由于股市波动，银行理财产品大面积破净5，6月份伴随着权益市场的回暖，破净情况有所好转不过，二季度部分银行理财子公司减少了含有权益类资产的理财产品发行净值化背景下，由于理财业务背靠风险厌恶型银行，只要不脱离银行，银行理财产品在权益类资产配置上不会采取激进的态度，而是采取以少数权益类产品可能的高收益来维持和提高理财产品相对收益的策略

一些公司

将积极布局股权市场。

值得关注的是，虽然目前银行理财产品对权益类资产的配置比例并不高，但由于银行理财产品规模巨大，其对权益类市场的影响不容小觑根据银行业登记托管中心的数据，2021年末，银行理财产品配置的权益类资产和公募基金占比分别为3.3%和4%，两者合计余额达到2.28万亿元

杨表示，伴随着股市回暖，预计固定收益+银行理财产品的规模将继续增加，其对权益类资产的配置比例也将上升。

从银行理财子公司股权市场来看，近期有不少公司表示看好股权市场的未来走势，将积极布局股权市场。

宁银理财表示，展望下半年，宏观环境仍有利于权益市场首先，经济基本面处于小幅复苏阶段，其次，国内政策环境可能会保持温暖短期来看，股市经历了4月底以来的快速反弹，可能呈现从修复到修整的震荡行情从中长期来看，沪深300目前的估值水平是2007年以来的43%，以中证500为代表的中小盘股票仍处于历史低位伴随着三季度企业盈利预期的改善，股票资产的性价比不变未来将积极布局股权市场，挖掘具有长期生命力和可持续回报能力的资产

工行还表示，展望未来，国内经济的稳定运行有望持续，短期a股市场的机会预计仍取决于基本面和政策导向长期来看，中国经济将保持中长期向好的趋势，等待资本市场开花结果

在部分银行理财子公司看好股权市场的背景下，提升股权市场的投研能力仍是布局股权市场的关键。

白文喜表示，一直以来，银行理财产品的配置策略都是以债券类固定收益资产为主未来银行理财子公司需要不断提升权益类资产的投研能力，相关投研部门也要摆脱母行的影响，进行独立研究

智联金融首席研究员董希淼认为，银行理财子公司加大对权益类资产的投入将是一个渐进的过程，投研能力要逐步提高。

北京某保险机构相关负责人告诉记者，银行理财的资产配置结构和保险资金类似，都是以固定收益类资产为主在这种形势下，银行的理财子公司提高权益类资产的投资水平，加强投研能力固然重要，但更重要的是从制度层面入手，建立与固定收益团队完全不同的考核激励体系