新乡化纤主导产品跌价净利锐减7亿频募资布局难解周期风险股价跌60%

去年今年净利润大幅下滑，深交所主板公司新乡化纤表演了蹦极。

7月13日晚间，新乡化纤发布2022年半年度业绩预告公司预计上半年盈利800—1050万元，较去年同期的7.38亿元大幅下降98%以上

从7亿多元到1000万元左右，新乡化纤净利润出现雪崩式下滑对此，公司解释称，主要产品氨纶纤维市场疲软，售价大幅下降，导致业绩大幅下滑

长江商报记者发现，新乡化纤业绩大幅下滑主要受行业周期性波动影响类似的周期性行业，公司也遇到过很多次

新乡化纤也积极布局在2021年年报中，新乡化纤曾表示，公司未雨绸缪，调整结构，改进技术，巩固市场地位继去年融资9.9亿元后，今年5月，公司抛出不超过13.8亿元的扩产募资方案

遗憾的是，目前新乡化纤仍无法避免周期性波动的风险。

上半年净利润下降约98%。

风光无限之后，新乡化纤迎来了深坑。

根据业绩预告，今年上半年，新乡化纤预计实现归属于上市公司股东的净利润800—1050万元，去年同期实现利润7.38亿元，大幅下降98.58%— 98.92%预计上半年实现的扣除非经常性损益后的净利润为亏损650万至900万元，较上年同期的7.34亿元下降100.89%至101.23%

这种经营业绩实在令人惊讶而且今年第二季度，与第一季度相比，经营业绩加快

今年一季报显示，新乡化纤实现营业收入21.58亿元，同比增长10.75%，营业收入表现正常，扣非后净利润和扣非后净利润分别为0.41亿元和0.34亿元，同比下降86.82%和89.03%。

根据半年度业绩预告和一季报，二季度，新乡化纤净利润和扣非净利润分别为—3300万元至—3000万元和—4000万元至—4300万元一季度净利润和扣非净利润仅出现大幅下滑，二季度全部亏损

长江商报记者梳理发现，单季度净利润和扣非净利润亏损超过3000万元，为新乡化纤自2013年以来首次。

针对今年上半年业绩惨淡的情况，新乡化纤在业绩预告中仅做了简要说明，称与去年同期相比，公司主要产品氨纶今年上半年市场疲软，售价大幅下降虽然公司主要原材料价格也在下调，但上半年平均价格仍明显高于去年同期，导致产品成本上升，氨纶产品毛利下降公司经营业绩预计同比大幅下滑

诚然，今年上半年氨纶产品价格下跌，成本处于高位，是新乡化纤经营业绩大幅下滑，亏损的主要因素不过，与同行相比，新乡化纤的跌幅已经超出市场预期

今年上半年，氨纶行业龙头华丰化工的经营业绩也有所下滑，但远没有新乡化纤那么差。

数据显示，今年一季度，华丰化工净利润和扣非净利润分别为13.62亿元和13.43亿元，同比下降16.93%和17.23%预计上半年扣非净利润和扣非净利润分别为22亿元—24亿元和21.5亿元—23.5亿元，同比价格区间为42.87%— 37.67%和43.84%—38.62%

二级市场上，新乡化纤的不佳表现提前上演。

k线图显示，去年7月12日，新乡化纤股价最高为8.69元/股，之后一路下跌日前，最低为3.15元/股，今年7月14日，其收盘价为3.39元/股一年时间，累计下跌约61%

如何解决周期性困境。

事实上，新乡化纤长期以来一直饱受行业周期性困扰，只是在今年上半年表现得更为明显。

新乡化纤是一家老牌基础化工企业，主要从事化纤产品的生产和销售，包括氨纶纤维，生物质纤维素长丝等日前，新乡化纤登陆深交所，成为其第949家上市公司

从上市以来的经营业绩来看，新乡化纤的经营业绩波动频繁2001年，2004年，2005年，2008年，2011年，2012年，2016年，2017年，2020年，公司净利润大幅下滑，最小同比下滑42.02%，2008年，2012年均亏损

与之相对应的是，上市以来，新乡化纤净利润同比大幅增长如2006年和2007年净利润同比增长率分别为790.36%和258.29%

最出彩的是，2021年公司实现营业收入87.4亿元，同比增长95.25%，净利润13.65亿元，同比增长1533.21%，扣非净利润14.13亿元，同比增长2366.64%。

针对2021年经营业绩飙升，新乡化纤曾解释称，主要产品氨纶的销售价格较上年同期上涨，盈利能力大幅提升。

值得一提的是，2021年，由于洪水灾害，公司计提固定资产减值准备942.95万元，确认洪水直接损失6509.87万元。

从上述频繁波动的经营业绩数据来看，新乡化纤遭遇行业周期性波动。

公司也在积极尝试化解周期性波动的风险，主要是通过产业升级2021年，公司针对氨纶市场的新形势，不断完善设备，技术和产品结构同时，公司积极扩大高端产能当年，年产10万吨优质超细旦氨纶纤维项目一期投产，使其氨纶业务规模和技术水平居国内同行业首位

长江商报记者发现，新乡化纤频繁融资，扩大生产布局2014年，2016年，2021年，公司先后融资6亿元，10亿元，9.91亿元，全部用于产业建设和补充流动资金

今年5月，公司公告拟定增募集不超过13.8亿元，用于年产10万吨优质超细旦氨纶纤维项目三期，年产1万吨生物质纤维素纤维项目建设及补充流动资金。

伴随着产能的不断扩大，新乡化纤的国内外市场影响力也在不断提升2021年，公司生物质纤维素长丝出口约占全国出口总额的44%，氨纶纤维出口约占全国出口总额的11%

尽管如此，新乡化纤未能解决周期性问题。

新乡化纤在财报中表示，公司生物质纤维素长丝产能规模，装备水平和产品质量处于行业领先地位，生物质纤维素长丝连续纺生产线和差别化氨纶生产线处于国际领先水平。

不过，在R&D投资方面，新乡化纤表现一般2021年，公司营业收入和净利润大幅增长，但当年的R&D投资为1.28亿元，2012年不足1.3亿元当年营业收入34.11亿元，不到2021年的一半