银行行业：2022Q1公募基金持仓分析：公募配置明显回升继续看好板块超额

核心观点:　　22Q1 银行持仓明显回升，配置比例处于2011 年以来30%分位数　　Wind 数据显示公募基金2022 年一季度报告披露完毕，我们统计分析了开放式股票型基金，开放式偏股混合型基金，开放式灵活配置型基金的前十大重仓股配置情况22Q1 末，银行板块公募基金配置比例为4.03%，环比提高1.09pct，结束了连续三个季度的下跌趋势，配置比例处于2011 年以来从低到高的30%分位数配置比例止跌回升，预计主因是:自从21 年12 月1 年期LPR 调降释放强烈信号以来，各项政策持续发力，稳增长主线明晰，银行业业绩保持了较好的增长，在经济面临下行压力的背景下，基本面比较优势凸显，叠加估值低位等因素，市场对银行板块关注度逐步提高　　四个子板块配置比例环比均上升，城商行加仓幅度靠前22Q1 被公募基金加仓幅度最大的子板块是城商行，然后依次是国有大行，股份行，农商行城商行被加仓最多，预计主因是:　　今年在财政基建前置发力的情况下，区域需求复苏分化明显，从一季度信贷数据来看，财政实力强和项目储备多的浙江，江苏，四川，福建等核心区域融资需求表现更好，叠加城商行在区域客户关系方面的天然优势，预计基本面走势相对占优，当前有可转债存续的银行中，城商行的转股能力，转股意愿均较强，短期股价有上行动力　　稳增长政策加码可期，银行板块超额收益行情有望延续22Q1 末公募基金重仓的A 股上市银行30 只，数量较21Q4 末增加3 只前十大重仓银行股名单中新增建设银行，农业银行从个股持仓比例变化来看，28 只加仓，2 只减仓加仓幅度位居前五的分别是招商银行，宁波银行，兴业银行，成都银行，工商银行，平安银行，浦发银行被减仓　　年内来看，我们维持前期观点，今年经济增长目标较高，当前多地疫情反复对经济扰动较大，后续仍需政策加码发力稳增长，考虑到银行业基本面呈现较强韧性且估值处于历史低位，配置价值凸显，继续看好银行板块超额收益个股方面，建议重点关注基建相关度比较大的区域性银行　　风险提示:基金持股数据统计可能存在一定偏差，基金一季报仅披露十大重仓股，反映的信息不够全面，灵活配置型基金中股票的配置比例不确定