建材行业周报：一季度水泥产量下降等待稳增长发力

本报告导读: 我们认为宽信用逐步明朗，推荐格局最优的防水材料行业，玻璃行业，水泥进入价值区间 摘要: 水泥:全国水泥市场价格环比上涨0.3%价格上涨地区主要是辽宁，广东，贵州和云南局部地区，幅度30—80 元/吨，回落区域有浙江，江苏，福建和重庆等地，幅度10—50 元/吨4 月中下旬，全国水泥市场需求表现仍然疲软，企业出货率维持在6—8 成水平，伴随着部分地区企业执行错峰生产，库存继续上升压力缓解，水泥价格维持震荡调整走势 玻璃:国内浮法玻璃均价为2053 元，环比上涨6.74 元国内浮法玻璃市场大稳小动，周内华北，华东部分区域部分限制解除，下游加工厂一定补货国内浮法玻璃生产企业库存增速稍有放缓，局部出货稍有好抓，但需求释放有限下，库存涨势难改后期来看，伴随着部分地区运输得到恢复，整体出货或存小幅好转预期 玻纤:无碱池窑粗纱报价或以稳为主，多数地区运输受限，整体交投偏弱，池窑厂当前库存增速有所加快，现阶段电子纱市场受供应量压力及需求恢复缓慢影响，电子纱大概率稳中偏弱运行目前，2400tex缠绕直接纱主流价格在6000—6300 元/吨左右，电子纱G75 主流成交在8500—9000 元/吨左右，电子布价格主流报3.2—3.5 元/米左右，巨石泰玻等龙头企业领先优势越拉越大 主要原材料价格:4 月18 日—4 月22 日燃料油5070 元/吨，环比下降97 元/吨重质纯碱2850 元/吨，环比持平秦皇岛港动力煤平仓价格735 元/吨，环比持平 建材行业策略: 第一，根据国家统计局数据显示，2022 年1—3 月份，全国累计水泥产量3.87 亿吨，同比下降12.1%，单3 月份水泥产量同比下降5.6%从一季度宏观经济数据观察，基建成为托底的最重要砝码，一季度投资增速达8.5%，同时专项债发行加速，一季度落地近1.3 万亿，是历史同期发行最快的年份，结合大型建筑央企11 月以来月度披露订单量同比大幅增长，印证稳增长加码我们认为短期内疫情反复影响了需求恢复的速度，但我们对于整体需求的判断仍是只是迟到，并未缺席我们继续推荐基建弹性较大的东方雨虹，中国联塑，水泥股推荐上峰水泥，华新水泥，中国建材，天山股份，海螺水泥 第二，我们认为防水是消费类建材景气及格局最佳赛道，继续推荐东方雨虹，科顺股份，中国联塑，北新建材，大亚圣象，继续推荐制造业全球龙头中国巨石，福耀玻璃，信义玻璃，信义光能 风险提示 国内货币，房地产宏观政策风险国内货币政策的收紧将严重影响各个重大基建项目的开工进程，房地产的宏观调控将关系到土地开发，房地产的投资，作为水泥主要的下游需求，两者政策的变动都将直接影响到水泥的价格 原材料成本风险煤炭是水泥的主要原材料成本之一，短期内我们预判煤炭价格上行空间不会很大，但一旦上涨，短期内影响水泥企业的盈利能力

对于降息的时间窗口，李超团队日前表示，1月开年至今，DR007连日录得1%下方数值，本周及下周一是重要的降息窗口期。