LPR连续3个月按兵不动年底5年期报价有望下调

本报讯LPR已经连续三个月停滞不前日前，全国银行间同业拆借中心公布了新的LPR报价:1年期品种3.65%，5年期品种4.30%，均与上次持平

今年以来，贷款市场的报价利率已经下调了三次1月份，1年期LPR和5年期LPR分别下调10BP和5BP5月份，仅5年期LPR就下调了15BP，为2019年8月LPR改革以来的最大降幅8月，LPR不对称下降，即一年期LPR下降5个基点，五年期LPR下降15个基点自8月LPR不对称减持以来，LPR利率已近三个月保持不变此前，市场预计LPR本月将保持不变日前，中国人民银行开展了8500亿元中期贷款便利操作，MLF操作利率保持稳定，表明LPR报价的基础没有改变

11月LPR报价未下调可能主要有两个原因:一是当月MLF操作利率保持稳定，LPR报价的基础没有改变，近期市场利率快速上升，银行边际资金成本上升，削弱了报价银行压缩LPR报价点的动力第二，11月13日，监管层推出金融支持房地产16条，14日发布《关于商业银行出具担保置换预售监管资金有关工作的通知》稳定楼市政策持续加码，目前处于政策效果观察期此外，LPR报价是最重要的市场基准利率之一目前保持LPR报价稳定，也有助于巩固人民币汇率企稳的基础，在一定程度上稳定外汇市场预期东方金诚首席宏观分析师王庆认为

自去年11月以来，资金略有收紧截至11月18日，银行间质押式回购利率，DR001和DR007分别收于1.32%和1.72%，月均值分别达到1.67%和1.80%，DR007一度涨至2%以上，一年期银行间存单收益率也升至2.52%，较月初上涨50BP

从当前货币金融环境来看，10月末，广义货币余额同比增长11.8%，人民币贷款余额同比增长11.1%1—10月，人民币贷款增加18.7万亿元，同比多增1.15万亿元光大银行金融市场部宏观研究员周表示，由于本月MLF利率保持不变，市场此前预计利率将保持稳定虽然LPR不变，但继续引导国内金融机构通过延迟还本付息，减费让利等方式，加大对实体经济薄弱环节和重点新兴领域的支持力度

虽然本月LPR维持不变，但业内普遍预期贷款实际利率进一步下降的趋势不会受到影响王庆表示，由于近期疫情波动，短期内宏观政策将适度加大稳增长力度，其中降低实体经济融资成本是重要发力点，此外，9月份银行存款利率的走低效应逐渐体现预计11月LPR价格持平不会影响实体经济融资成本下行趋势预计11月份新发放企业贷款加权平均利率将继续下行，新发放住宅按揭贷款利率也有望延续小幅下行趋势

此外，王庆还表示，为支持楼市尽快企稳回升，在近期银行新一轮存款利率下调的带动下，5年期LPR报价年底有下调空间此轮存款利率下调幅度明显大于4月份首次存款利率的调整这将有效降低银行的边际资本成本，为报价银行提供降低LPR报价的动力可以看到，在今年4月第一轮存款利率下调后，5月5年期以上LPR报价单独下调最重要的是，12月份超过5年的LPR价格可能下调0.15个百分点