华润也救不了这家唯一亏损酒企钱都花哪了？

华润也未能扭转金种子酒的亏损局面。

今年上半年，金种子酒营收6.02亿元，净亏损5500万元在一季度亏损1300万元的基础上，二季度亏损4200万元继续扩大申万酒业20家白酒企业中，金种子酒成为唯一一家亏损的

今年2月初，金种子酒发布公告称，控股股东阜阳投资发展集团有限公司以非公开协议方式将金种子集团49%股权转让给华润有限公司全资子公司华润战略投资有限公司由此，金种子酒的未来被市场看好，股价连续5个交易日涨停但在华润大战入局后的第一次期中考试中，金种子的成绩明显不合格

未能进入高端白酒

金种子酒属于浓香型白酒，拥有金种子和醉三秋两个中国驰名商标其品牌组合有醉三秋1507，金种子福和香，金种子年份酒，种子酒柔和大师

对于亏损，金子表示:一是受消费升级影响，白酒行业竞争持续加剧，百元以上产品市场需求增加，中低端产品受冲击市场需求下降公司生产的白酒以低端产品为主，综合销售毛利较低同时成本持续上升，销售费用和管理费用相对刚性，二是由于上半年国内疫情防控等原因，销量下降

这种解释有些难以令人信服。

金种子酒的弱势从2012年开始出现从2012年开始的十个财报年中，金种子酒有八个财报年净利润同比下滑，其中2019年亏损2.04亿元，一举抹去了2015年至2018年的净利润

事实上，金种子酒布局高端的时间窗口已经过去自安徽省白酒龙头企业顾靖贡酒采用年份原浆系列白酒推广市场宽度并取得巨大成功后，省内多家白酒企业纷纷效仿，甚至明光酒业也推出了高端产品——鲜绿色白酒低端酒升级为高端酒的路上，竞争激烈，红利期已过

在已经稳定的市场上，金种子酒依然在走产品转型升级，研发，形象推广，培育的老路，自然效果不大。

不仅百元酒市场攻不下，金种子酒的基础菜大众酒市场也撑不住在大众白酒市场，公司不仅要面对顾靖酒厂，还要面对口子窖和迎驾酒厂，省内另外三家上市白酒企业，还有明光酒，高炉酒，宣酒，王文酒厂，徽酒等一大批区域品牌，省内竞争激烈另外，最近几年来山西汾酒的大单品博粉为代表的轻瓶酒SH)(价格在45元左右，2021年销量过百亿)得到了消费者的认可，金种子酒在低端酒市场逐渐失去了一席之地

钱都去哪了。

华润集团被誉为金种子酒的白衣骑士。

华润虽然可以给金种子酒一定的展示流量，但给不了它对于酒企来说尤为重要的经销商体系渠道为王，各个酒企的核心经销商是重要竞争力截至今年6月底，金种子酒经销商数量为406家，较2021年底的426家下降4.69%，较去年同期的448家下降9.38%

与经销商相比，金种子酒处于弱势地位，这在酒企中并不常见一般来说，白酒企业的经销商都是比较弱势的，所以业内普遍采用先付款后拿货的销售模式，而金种子白酒则采用现金加信用的销售政策，甚至对常年合作的经销商给予一定的信用额度和期限，一般为1至6个月这直接导致公司的平均回款周期为48.34天，在整个申万白酒行业排名第一

业务的持续低迷并没有影响到金种子酒的管理费用，尤其是员工的工资待遇至于亏损，公司也提到是管理费用造成的，但明确表示费用是刚性的今年上半年，公司管理费用高达6032万元，其中工资及附加高达3249万元，占管理费用总额的53.86%，高于销售费用中员工工资的8.66%相比之下，同期另一家近几年业绩增长较快的安徽酒业公司，为员工发放工资4143万元，销售费用为员工发放工资9439万元

体积是贡酒的23.79%，工资却是78%，这大概是金种子酒持续亏损的重要原因。

更令人担忧的是，金种子酒一直滞销以2021年为例，公司设计产能为4万千升，但实际产能仅为0.92千升，产能利用率仅为23%

重要股东的离开

面对金种子酒的问题，公司重要股东坐不住了。

今年5月，公司发布公告称，新华基金旗下两只资管产品新华基金—金种子1号资产管理计划和新华基金—金种子2号资产管理计划(以下简称金种子2号)合计拟减持公司股份6%，占新华基金持股总数的76.89%，其中金种子1号计划减持3.31%，金种子2号计划减持2.69%值得一提的是，两只基金合计持有公司7.8%的股份，位列第二，第四大股东，相应股份于4月6日解除限售并上市流通

最重要的股权投资者，一解禁就选择离场，市场对金种子酒的态度可想而知。

据中国酒类协会理事长宋书玉介绍，上半年全国规模以上白酒企业总产量375.09万千升，同比增长0.42%，累计实现产品销售收入3436.57亿元，同比增长16.51%，累计实现利润1366.7亿元，同比增长34.64%可见，在消费稳定，盈利高的背景下，金种子酒并没有抓住机会

偏金种子酒早就失去了争第一的心态，这恐怕华润也带不来。