何享健“A拆A”又败一局，美的旗下美智光电终止创业板IPO

美的光电是美的集团的子公司，实际控制人为美的集团掌门人何享健。据不完全统计，美的集团购买了库卡公司万东医疗，和康新能，乐心科技，友方科技，Eft

美的光电被美的集团视为To B的核心业务之一，在美的集团2021年度股东大会上，美的集团董事长方洪波表示美的集团的To B端将保留四大业务和四小业务，其中美致光电是四小业务之一。

美的光电并不是美的集团第一家拆A上市失败的公司此前，同为四小商的安德智联在创业板递交了招股书，但未能过会

根据消息显示，美致光电于2021年6月29日获得创业板IPO受理，同年7月24日进入询价阶段IPO从受理到终止，历时近13个月，经历了三轮问询招股书显示，美智光电曾拟募集资金5.06亿元，用于智能前装产品生产基地建设，R&D中心建设等项目

家底薄弱，近三年资产负债率超过65%。

美光电是一家专注于照明及智能前置产品的设计，研发，生产和销售的高新技术企业公司综合运用物联网技术，语音控制技术，灯光控制技术，边缘计算技术等智能交互和智能控制技术，持续为客户提供智能，安全，便捷，舒适的照明和智能前装产品，广泛应用于住宅楼，酒店，商业综合体，学校，医院，交通场馆等场景

成立之初，美致光电主要从事荧光灯，节能灯等传统照明产品的生产和销售2010年，美智光电被美的集团收购2012年并入美的中央空调事业部统一管理孵化开始逐步与美的集团在产品研发，生产等方面的质量标准和管理体系对接2013—2015年，伴随着LED照明的兴起，美智光电开始转型LED照明，开始拓展开关，插座等传统前置产品

2018年开始，伴随着美的集团战略调整，美的集团通过业务合并将智能家居的部分智能产品业务整合到美智光电，美智光电智能预装产品矩阵初步形成。

2019年至2021年，美致光电分别实现营业收入7亿元，7.88亿元，9.26亿元，归属于公司所有者的净利润分别为1771.98万元，6935.13万元，7689.79万元。

其中，智能预装产品收入分别为2.13亿元，2.82亿元和2.67亿元，分别占总收入的30.74%，35.95%和28.99%。

虽然美的希望将美致光电打造成智能家居品牌，但可以看出，美致光电依然没能扛起这面大旗。

值得注意的是，2019年至2021年，美致光电的资产负债率分别为73.12%，71.83%和66.19%与同行业上市公司相比，2021年欧普照明，佛山照明，公牛集团的资产负债率分别为35.77%，35.29%，30.49%

2021年，美致光电照明业务营收仅为6.55亿元同期，行业龙头欧普照明和佛山照明的营业收入分别为88.47亿元和47.73亿元

可见，美致光电的营收和盈利能力远不及头部品牌。

作为美的控股股东，同业竞争存疑。

美的集团直接持有美致光电50.00%的股份，通过其全资子公司美的创投间接持有美致光电6.70%的股份，直接和间接控制美致光电56.70%的股份，为美致光电的控股股东何享健美的集团间接控制美致光电，是美致光电的实际控制人

何享健被称为中国最低调的首富2022年胡润全球富豪榜显示，何享健以财富2250亿元排名第35位他以5000元起家，后涉足电器行业成立美的集团

据不完全统计，美的集团已经购买了库卡万东医疗，和康新能，乐心科技，友方科技，Eft —U，科陆电子等多家上市公司的股份通过并购。

作为美的集团的分拆子公司，美致光电被视为其ToB端的核心业务之一但作为独立的业务模块，美致光电与美的集团的关系也成为监管关注的焦点

此前，深交所就分拆上市，同业竞争等问题向美致光电进行了多次问询。

美致光电曾表示，本次分拆上市后，美的集团及其他下属企业将继续集中资源发展美致光电主业以外的业务，进一步增强独立性。

美致光电在回复深交所问询函时承认，与美的集团全资子公司美的暖通及美的暖通控股子公司希克斯存在同业竞争美的光电表示，2021年将全面停止线控器代工业务

美的光电并不是美的集团第一家拆A上市失败的公司此前，安德智联提交了创业板招股书，但未能出席会议原因是与大股东的关联交易较多，约占总收入的三分之一德智联从美的内部物流部门发展而来，现在经营智能物流业务，这也是美的集团to B的四小核心业务

针对深交所提出收入应根据终端客户进行差异化，美致光电回复称，房地产项目相关收入占比超过30%2019年至2021年，美致光电房地产项目收入占比分别为33.66%，41.15%和32.06%

对房地产行业的预期势必也会影响到美致光电的估值，近期房地产的低迷有目共睹国家统计局数据显示，2022年2—5月，全国商品房销售面积同比下降23.6%，销售额同比下降31.5%

布局TOB业务一直是美的集团的长期战略方向，分拆美致光电也是重要一步但目前，美智光电需要解决的问题还有很多