食品饮料行业跟踪周报：白酒板块持续乐观习酒独立影响积极

本周主题:独立饮酒和积极影响。

习酒作为茅台集团的一员，近十年发展迅速1998年，习酒正式加入茅台集团，中国贵州茅台酒厂习酒有限责任公司成立2010年，习酒进入瓶颈期在此背景下，张德勤接任一把手，提出了自主成长发展的观点在品牌运营上，他坚持剥离产品包装上的茅台logo，让习酒的市场运营相对独立公司在产品文化，产品定位，品牌推广，市场布局等方面进行了一系列改革加上酱酒行业的快速增长，公司实现了快速发展，2010年超10亿元，2020年100亿元，2021年156亿元，2022年半年100亿元

葡萄酒独立有望逐步进入新的征程日前，习酒关伟宣布了两条消息一是习酒公司升级为贵州习酒投资控股集团有限公司，二是任命张德勤为公司党委书记，董事长次日，茅台集团发布公告称，拟将贵州茅台酒厂习酒有限责任公司82%股权无偿划转至贵州省国资委，习酒剥离终于落地就喝葡萄酒而言，发展思路不变，这是积极的变化习酒已经成为百亿酱香酒企业从省内外的表现来看，基本上是在实现全国布局的过程中，逐步从区域性强势品牌向全国性知名品牌转变不断培养消费者，拓展市场的思路不变独立带来的主要变化是，过去在追求白酒上市的道路上，受到同业竞争问题的阻碍白酒学习的独立，意味着集团的障碍已经消失，白酒学习有望逐步进入新的征程

对于茅台集团来说，十四五的使命一直在延续，内部信心很足茅台集团承担着贵州省十四五成为世界500强企业的重任，战略目标是双翻番，双巩固，双创，习酒独立后，茅台集团的使命仍将延续我们认为，对于茅台集团未来的发展，一方面，茅台集团将全力培育酒业新的增长点比如，丁董事长在调研茅台集团保健酒公司时，提出保健酒公司要聚焦主业，从定位，定向，校准，定线，负责到在五个方面精准发力，成为茅台集团成长的重要组成部分，另一方面，伴随着茅台股份营销改革的不断推进和新产品的不断推出，茅台酒未来量价全面打开，通过茅台1935的培育建设和系列酒的市场建设，实现品价匹配，层次清晰，梯度合理的酱香系列酒矩阵，打造股份公司整个酱香酒市场具有主导性，引领性价格的旗舰品牌，丰富收入贡献点无论是集团内部的向前发展，还是股份公司的势能，都给了整个集团足够的信心

白酒板块当前观点:虽然当前疫情有零星反复，但总体来看，消费场景持续复苏，消费信心逐步回升的趋势根据我们最近走访湖南，四川的上市公司和渠道反馈的情况，促销力度日臻完善同时，在业绩预期合理，Q3宏观预期稳定的情况下，燕，国庆旺季业绩等催化剂依然存在，白酒抗跌性依然充足我们目前仍然看好白酒板块

考虑到当前经济处于相对弱势周期，2022年三季度需求表现无法与2020年三季度相比，板块估值保持合理空间全年保持坚守高端，弹性拥抱次高端的思路，重点推荐势能上升的贵州茅台，泸州老窖，舍得酒业，山西汾酒，五粮液

风险:宏观环境不及预期，疫情反复影响，餐饮需求不及预期，食品安全问题。