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券商吹响牛市号角?本轮行情要不要追

a_632022-06-16 14:59:19   来源:证券之星  阅读量:8016   

近期,券商板块的连续大涨引发市场关注多只股票连续涨停,带动券商板块和市场人气全面上涨自6月初以来,中证证券指数已上涨14.43个百分点

券商一直被认为是牛市的旗手,所以很多人把券商的这一波暴涨视为新一轮牛市的号角,开始做好准备但与此同时,鉴于很多时候大金融板块的上涨只是一轮行情结束前的补充性上涨,比如2020年7月的券商大涨,部分投资者担心目前的券商大涨是4月底以来市场反弹接近尾声的信号,已经越来越谨慎

两种截然相反的市场解读,给出了完全不同的操作信号所以,搞清楚券商本轮上涨是哪一轮非常重要

区分这两种情况,不取决于券商板块本身,而取决于整体市场归根结底,券商板块的大涨只是对市场情绪的一种反应

本轮行情从4月27日启动至6月15日,全A指数反弹18.05%,其中上证综指,深证成指,创业板指,科技50指数分别反弹14.52%,18.92%,19.74%,22.42%,反弹幅度相当充分。

在赚钱效应下,市场情绪被充分调动起来,两市成交额连续多日突破万亿,且逐日攀升作为市场情绪的温度计,券商板块在此刻迎来大涨也就不足为奇了但是,仅仅最近两天的上涨,更像是一次反弹结束前的补涨

在一轮反弹中,最先上涨的往往是最被市场看好的板块30%左右的涨幅足以形成赚钱效应,引发场外资金持续流入,推动股市进一步上涨这时其他板块也会跟着上涨,形成轮动效应,填补估值洼地这个时候,除非市场具备启动大牛市的条件,否则估值洼地的关闭往往意味着这个市场的结束

就目前市场而言,4月27日至6月初,前期超跌的主要是电力设备,汽车,军工,电子等成长板块,以及有色金属,煤炭,石油石化等通胀相关板块领涨地产,银行等价值板块不涨反跌,农业,食品饮料,非银金融等板块也仅微涨

日前,前期反弹强劲的增长板块普遍进入高位震荡期,电子,国防,军工等板块均有不同程度下跌,而前期涨幅不大的金融地产板块迎来了快速上涨,尤其是证券保险板块。

考虑到大环境,之所以判断目前券商板块的上涨不是新一轮牛市的号角,是因为经济基本面仍然面临很大的不确定性。

房地产销售数据显示,2022年5月,全国百强房企销售金额合计约5192亿元,同比下降59.9%,降幅比上月扩大0.7个百分点,继续创最近几年来新低从6月以来的高频数据来看,居民购房热情远未恢复

从消费恢复来看,疫情扰动依然存在,线下聚合消费场景仍是重点防控区域,居民消费信心远未恢复6月份消费数据大概见底,但恢复正常水平还需要一段时间

从外需数据看,今年4月中国出口增速增长3.9%,比去年12月回落17个百分点未来伴随着欧美央行继续加息,海外需求大概率继续下滑,中国出口增速仍将面临下行压力,即使在基数效用较高的情况下,也不排除负增长的可能

尽管流动性仍将保持宽松,但市场情绪的恢复仍需要时间市场情绪主要受赚钱效应驱动日前,主要指数仍处于深度下跌状态,亏损效应明显投资者情绪远未修复,不支持新一轮牛市开始

综上所述,虽然这两天的行情看起来很高,但投资者最好不要去顶,更不要在反弹行情末期追高最好不买不卖,保持股票持有量,调整后买入增量资金

回到经纪行业虽然大盘指数仍不具备重启新一轮牛市的条件,但券商板块已经具备走出独立行情的条件

从估值来看,券商估值仍处于历史低位即使经过最近几天的上涨,截至6月15日,中证证券指数自2010年以来的市净率仅为11.34%,市盈率仅为16%,仍处于良好的中长期布局中

从基本面来看,券商处于最近几年来最好的发展窗口期。

政策面,基于资管新规的券商资管整顿接近尾声,利空政策基本消化,同时,全面注册制,券商航母建立,基金投资牌照,放宽资本补充条件等政策红利陆续出台,有利于券商板块的创新发展。

在商业方面,居民财富继续从房地产,银行理财等转移到股权市场,以及以保险资金,养老金为代表的长期资金加速入市等,催生了基金代销,基金投资等理财业务的快速增长同时,券商衍生品,IPO,投资等新兴业务亮点频出,行业利润中枢明显上升即使在今年的熊市环境下,市场普遍预计券商板块全年利润降幅仍将保持在个位数以内

从某种意义上说,券商板块正在逐步摆脱前期短期快速上涨,长期负增长,总涨幅接近0的市场特征在中长期基本面和政策面的支撑下,券商板块三进二退的市场走势可能更为真实在这种市场趋势下,调整买入并长期持有的布局策略,更容易获得较好的长期投资收益

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