贵州茅台2021年直销占比大幅扩容至22.66%，系列酒毛利率增长3.5

，贵州茅台发布2021年年度报告，2021年，贵州茅台实现营业总收入1094.64亿元，同比增长11.71%，实现净利润524.6亿元，同比增长12.34%，实现利润总额745.28亿元，同比增长12.59%。

尽管贵州茅台今年的营收突破了千亿，但是从净利润增速来看，今年贵州茅台的净利润增速却是下降至5年来新低。对于茅台交出的这份财报，西南证券认为，新管理层带来新视野，新气象，公司边际向好趋势明确，中长期发展逻辑得到强化，维持“买入”评级。

此外，贵州茅台还公布了分红预案:以2021年年末总股本125619.78万股为基数，对公司全体股东每10股派发现金红利216.75元，共分配利润272.28亿元，再度刷新A股纪录。

主营业务方面，2021年贵州茅台酒类营收为1060.59亿元人民币，同比增长11.85%，毛利率为91.62%，较上年同期增加了0.14个百分点。

从产品端来看，茅台酒仍占较大比重，2021年茅台酒产量5.65万吨，同比增长5.68%，其营收为934.65亿元，同比增长10.18%，毛利率增加了0.04个百分点达94.03%，销售额增长了11.85%为934.65亿元。。

但从增速上来看，茅台其他系列酒的各项数据都高过茅台酒其中，茅台其他系列酒产量为2.82万吨，同比增长13.33%，营收增长26.06%至125.95亿元，毛利率增加3.55个百分点为73.69%，而上年同期为70.14%，其2021年销售额为125.95亿元，同比增长26.06%

春节前夕，茅台1935正式官宣上市，市场指导价1188元，成为茅台酱香系列酒中首款千元核心大单品。

销售模式上，茅台产品通过直销和批发代理渠道进行销售，而直销模式在2021年有了较快速的增长。

2021年，茅台直销模式带来的营业收入为240.29亿元，较上年同期增加了81.49%此外，2021年茅台直销模式占营收比由2020年的13.96%扩大至22.66%，占比扩容62.32%相比于直销模式，茅台批发代理模式跟去年相比无较大差距，仅增长了0.55%，为820.3亿元

并且茅台直销模式的毛利率要明显要高于批发代理模式，2021年茅台直销毛利率为96.12%，而批发代理模式毛利率为90.3%。

日前，茅台直营电商平台i茅台正式上线启动试运行开售部分茅台酒。

自今年以来，贵州茅台经历了双重下跌，首先是股价，二级市场上，贵州茅台股价一路下跌，最低跌到1600元附近其次是酒价，今年，茅台酒终端价格全线下跌，散瓶飞天茅台从3000元/瓶上下跌至2600元/瓶左右，虎年生肖酒的售价甚至一天下跌200～300元

对于2022的经营目标，贵州茅台在年报中提到两点，一是营业总收入较上年度增长15%左右，二是完成基本建设投资69.69亿元。

而早在3月28日，贵州茅台就提前披露了2021年全年和2022年一季度的主要经营数据，一季度，茅台实现了开门红，实现营业总收入1094.64亿元，同比增长11.71%，实现净利润524.6亿元，同比增长12.34%。

更早之前，于3月7日，贵州茅台首次公布月度经营数据2022年1至2月，公司实现营业总收入202亿元左右，同比增长20%左右，实现归属于上市公司股东的净利润102亿元左右，同比增长20%左右