融资渠道拓宽科创企业畅饮资本甘露

加大力度支持科技型企业融资的政策信号日前释放。市场人士认为，以注册制改革为牵引，资本市场的包容性和成长性进一步增强，直接融资支持科创企业的作用越发明显。得益于产品持续多元化创新、发行便利度不断提升，我国多层次债券市场对科创企业融资覆盖面明显拓宽。在支持初创期科技型企业作为重中之重的背景下，后续支持私募股权投资基金和创业投资基金发展的政策措施有望出台。

直接融资支持作用明显

在市场人士看来，资本市场在服务高水平科技自立自强方面具有先天优势，是“科技-产业-金融”良性循环的重要枢纽。以注册制改革为牵引，资本市场的包容性和成长性进一步增强，直接融资支持科创企业的作用越发明显。

从上市板块和企业所属行业来看，资金活水进一步流向科技创新企业。Wind数据显示，截至6月20日，今年以来科创板募资规模以811.14亿元在各板块中居首，创业板以553.34亿元的募资额位居第二，科创板和创业板占A股募资总额的比重超七成。

“从今年IPO企业所属的行业来看，电子、机械装备、生物医药、汽车等战略性新兴产业融资额排名居前，一批先导产业集聚效应显著。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说，资本市场正在引导资本更加精准高效支持科技创新，助推产业转型升级，助力现代化产业体系建设。

在资本市场“活水”滋润下，一批打破国外垄断、自主创新能力强的龙头企业成功上市。目前5000余家A股上市公司中，战略性新兴产业上市公司超过一半，高科技行业市值占比由2017年初的约20%增长至近40%。

“资本精准高效支持科技创新，得益于多层次资本市场体系更加完善，科创板、创业板、北交所定位面向科技创新服务功能更加清晰；得益于制度更加包容，以全面注册制改革为牵引，允许符合一定条件的未盈利企业在科创板、创业板上市，优化红筹架构、特殊股权结构企业上市制度等，在不同维度满足高科技企业发展需求。”中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军说。

债券市场覆盖面拓宽

从双创专项债务融资工具到科创票据，从创新创业公司债到科技创新公司债，得益于产品持续多元化创新、发行便利度不断提升，我国多层次债券市场对科创企业融资覆盖面明显拓宽。

“科创债为科技创新企业提供了一个重要的融资渠道。”中信证券首席经济学家明明表示，科创债精准支持科创领域，有助于推动我国经济转型升级，提高技术创新能力和产业竞争力，为我国在全球科技领域的发展做出积极贡献。

为支持科创债申报发行，4月28日，证监会发布的《推动科技创新公司债券高质量发展工作方案》提出，实行科创企业“即报即审、审过即发”的“绿色通道”政策。

上交所相关负责人近日表示，将加大服务推广力度，形成激励机制，激发市场主体活力。一方面，持续提高服务质效，建立科创债全链条服务机制，持续跟踪项目落地，为承销机构拓展科创债发行提供专业支持与指导；另一方面，强化市场参与主体激励，在发行人和中介机构评价体系中设置专项奖项，鼓励相关主体积极发行科创债。

“未来，科创债发行规模有望稳步提升，发行主体更加多元化，投资者参与度将随之提升，进一步支持科技创新和高水平科技自立自强。”明明说。

加大私募股权投资支持力度

6月16日召开的国务院常务会议审议通过了《加大力度支持科技型企业融资行动方案》，提出要把支持初创期科技型企业作为重中之重，加快形成以股权投资为主、“股贷债保”联动的金融服务支撑体系。

在湖南大学金融与统计学院教授刘健钧看来，完整的科技金融体系包括股权融资工具和债权融资工具。股权融资工具方面，主要是天使资本、创业投资资本。

“尤其是各类创业投资主体基于主动风险管理的机制，能有效支持早期企业创业，并为企业提供‘风险共担’的资本金支持。”刘健钧说。

市场人士认为，国务院常务会议提出把支持初创期科技型企业作为重中之重，同时证监会近期明确探索建立覆盖股票、债券和私募股权的全方位全周期产品体系，后续支持私募股权投资基金和创业投资基金发展的政策措施有望出台。

机构预期，我国股权市场将迎来创投新生态。“2023年以来，金融周期转换利于降低中长期融资成本，经济复苏、政策支持助力投资标的大量涌现，产融结合新模式在投后环节赋能实体企业，全面注册制促进‘投资-退出-再投资’良性循环，二级市场估值扩张周期带动股权市场走向繁荣，股权市场迎来创投新生态。”中信证券报告称。