汇川技术300124：新能源车业务快速增长自动化业务领先地位稳固

公司公告:2021年收入，归母利润，扣非净利润分别为179.43，35.73，29.18亿元，同比分别增长55.87%，70.15%，52.55%Q1 2022年营收，归母利润和扣非净利润分别为47.78，717和6.98亿元，同比分别增长40.01%，11.00%和11.62%，环比分别增长+3.98%，—33.67%和+39.22%表现符合预期2021年收入，归母利润和扣非净利润分别为179.43，35.73和29.18亿元，同比增长55.87%，70.15%和52.55%在Q1，2022年公司营收，归母利润和扣非净利润分别为47.78，717和6.98亿元，同比分别增长40.01%，11.00%和11.62%，环比分别增长+3.98%，—33.67%和+39.22%归母利润下降主要是公司下滑提高了工作效率，降低了费用率2021年销售，管理，R&D和财务的费用率分别为5.85%，4.83%，9.39%和—0.38%，分别为—1.72%，—0.21%，+0.50%和+0.10%2021年，公司经营效益不断提升，通过降成本在一定程度上缓解了成本上升的压力整体费用率为19.69%，同比下降1.33%通用自动化业务拥有稳固的领先地位2021年实现营业收入约89.82亿元，同比增长约65%，其中，通用变频器业务实现收入31.45亿元，同比增长48.14%，低压变频器产品中国市场份额达到12.9%，整体份额排名第三，国产品牌第一，通用伺服业务实现营收37.69亿元，同比增长104.50%公司通用伺服业务在中国的市场份额达到16.3%，市场份额排名第一伴随着公司扩能项目逐步建成投产，预计未来该业务将保持良好的增长势头新能源汽车业务快速增长，市场份额进一步提升2021年收入29.92亿元，同比增长171.51%，其中新能源乘用车业务收入约23亿元，同比增长250%据NE时代统计，2021年，公司电机控制器产品在中国市场份额为9.5%，排名第三，是份额最大的第三方电机控制器供应商同时，公司电驱动总成市场份额达到5.0%，排名第五伴随着新能源汽车产业的快速发展，该业务有望成为公司业绩增长的重要支撑战略很明确，重点是数字和能源管理解决方案公司希望将自身打造成为一家专注于数字化和能源管理的国际化企业，结合人工智能，边缘计算等技术，打造新一代工业互联网平台，利用数字化和自动化的深度融合，构建平台生态系统，拓展业务渠道，依托数字化平台为客户提供数字化和能源管理解决方案，并凭借自身的技术优势和多元化的产品开拓海外市场投资建议:公司在通用自动化，新能源汽车，电梯等领域实现了均衡完善的业务布局，建立了完善的区域+行业矩阵销售结构通过优化内部R&D，销售，采购等流程，公司不断提高运营效率，增加现有业务的市场份额同时，公司制定了明确的发展战略，努力将自身建设成为以数字化和能源管理为主的国际化企业总的来说，公司构建了高效的平台和流程体系在提升现有业务的基础上，积极开拓新领域，长期竞争力明确维持强烈推荐—A评级，目标价67—72元风险:制造业新增投资减少，新能源汽车需求不及预期，原材料价格上涨压力，疫情影响供应链和物流