鄂股半年报解读丨良品铺子半年度营收净利双增线下门店超3000家

在频繁爆发和铺货的背景下，消费板块整体低迷，良品铺子利润逆势翻倍。

8月25日晚间，良品铺子发布2022年半年报报告期内，公司实现营业总收入48.95亿元，较去年同期的44.21亿元增长10.72%，实现归母净利润1.93亿元，较去年同期的1.92亿元增长0.67%其中，第二季度营收19.53亿元，同比增长5.73%，实现净利润1亿元，同比增长11.50%，盈利能力提升

对于上半年的业绩，良品铺子在财报中表示，今年上半年，公司聚焦核心品类研发，持续深化全渠道业务布局，推动业务规模稳步增长。

今年上半年，良品铺子聚焦新一线城市密集开业，加快华南，西南，华中重点城市布局，新开门店302家截至6月底，良品铺子线下门店数量为3078家，分布在23个省份的189个城市

渠道方面，良品铺子在半年报中并未披露线上线下渠道的营收和毛利率但根据已披露的第二季度经营情况，电商销售额为10.23亿元，约占当季销售额的50%销售额同比增长3.61%，毛利率33.28%，同比上升1.57个百分点增长最快的渠道是团购，同比增长305.83%，达到4900万元

目前，中国休闲零食市场仍处于增量市场阶段据投宝研究院数据显示，2021—2025年中国休闲零食市场CAGR将达到7.6%与一些发达国家相比，我国人均消费和休闲零食消费仍有较大的增长空间但由于品类的差异，产品所处的市场呈现出不同的特点，企业能否形成技术壁垒是关键变量之一

日前，就在半年报公布前，由中国食品工业协会和良品铺子共同打造的中国高端休闲食品R&D中心在良品铺子总部成立。

中国食品工业协会副秘书长徐坚在接受21世纪经济报道记者采访时表示，同质化，低价竞争，低水平重复等现象严重困扰着行业的发展无论是产业转型升级，还是产品质量提升，都应该以市场需求为导向良品铺子作为龙头企业，线上线下渠道完善，对市场信息更加敏感，多年来一直在打造R&D护城河，可以为休闲食品R&D中心的创新推广提供有利支撑

良品铺子总裁杨银芬在接受21世纪经济报道记者采访时表示，目前行业中低端产品竞争严重，已经成为行业健康良性发展的最大障碍。

今年上半年，良品铺子R&D投资2521.61万元，同比增长32.83%公司以R&D为平台，围绕妇女儿童的特殊需求，在药食同源，奶酪，高蛋白零食等方向自主研发了56款产品其中0添加蔗糖的干果系列和药食同源的果条表现较好

此外，良品铺子对小食鲜的品牌和包装形象进行了全面升级，并于今年4月推出了首家儿童零食品牌形象店上半年，小食仙全渠道终端销售额2.19亿元，同比增长21.33%

中泰证券分析师范劲松认为，疫情影响收入增速，尤其是华东地区但公司产品和渠道双轮驱动，期待长期利润提升

国泰君安认为，销售端逐步回暖在意料之中，利润有望回归稳定水平公司线下业务稳定性突出，同店复苏和主动开店有望持续，线上业务精细化，整体成本端有望加强控制，利润端波动性有望逐步减弱