年化收益率持续走低八成货基收益率进入“1时代”

最近几只货币基金的7日年化收益率屡屡破2，生存状况面临挑战投资者逐渐将目光转向银行间存款指数基金，短期债基基金，短期ETF等多种货基替代品

业内人士表示，伴随着货币基金收益率跌破2%，其收益表现难以满足更多投资者的回报要求在货币政策仍处于宽松周期的背景下，接货可能会承接货基替代的需求

年化收益率持续下降。

据通联数据显示，近期货币基金7日年化收益率持续下行规模最大的田弘余额宝货币基金，从今年1月6日的最高收益率2.175%开始一路下滑，6月12日的年化收益率只有1.67%

值得注意的是，田弘余额宝并不是个例截至6月12日，有569只货币基金7日年化收益率跌破2%，占市场所有货币基金的近八成

保诚信托低风险投资部联席总监沈荣认为，为应对疫情，稳定经济，央行采取了相对宽松的货币政策，银行间回购利率和同业存款利率较年初有明显下降货币基金剩余期限较短，伴随着前期配置的高收益资产陆续到期，收益率在逐步下降

兴业基金固定收益投资部基金经理王卓然表示，货币基金收益率持续走低主要是经济基本面和政策共同作用的结果今年以来，国内外经济形势复杂，货币政策进入新一轮宽松周期央行通过降低准备金和上缴余额利润释放流动性，同时通过降低LPR刺激实体经济银行间市场流动性充裕，短期资产受追捧，货币市场利率大幅下降，导致货基收益率下降

短期内很难大幅提高

芙蓉基金固定收益部总经理助理王丹表示，货币基金主要投资于短期固定收益类资产，受货币政策影响明显从阶段性来看，货币基金的收益率中枢短期内仍难以大幅上升下半年尤其是四季度，如果经济基本面明显复苏，货币政策从目前的中性偏松状态回归到更加中性温和的水平，货币基金的中枢利率可能会出现明显的上升在此之前，货币基金的收益率仍会在略低于央行利率的水平上波动

王卓然认为，经济尚未企稳，预计后续一系列政策需要货币政策持续发力配合因此，流动性相对充裕的局面可能会持续，货币基金的收益率可能会在一段时间内保持低位

沈荣表示，后续货币基金的收益率可能会经历一个触底反弹，然后慢慢上升的过程半年末市场对资金面还是会有所顾虑，叠加银行存单到期规模较大，短期资产价格有望上涨，是货币基金较好的配置时机

连接产品开始流行。

对于自由理财的基本需求，核心是流动性，安全性和收益性过去几年，货币基金自然成为首选，但伴随着货币基金收益率的下降，可能会寻求新的选择从市场反馈来看，同业存单基金无疑是今年新基金市场最火热的品种

作为一种创新产品，这类基金自问世以来，凭借其产品优势得到了投资者的认可数据显示，今年以来，新发行的百亿基金达到5只其中招商天安一年就要卖150亿，另外4只100亿规模的基金是招商基金，平安基金，国泰基金基金，华夏基金旗下的同业存款指数基金，可谓抢了市场的风头

王卓然分析认为，与对组合久期和资产评级有严格要求的货币基金相比，同业存单指数基金的投资限制更少，投资范围更广，组合久期更灵活在货币政策仍处于宽松周期的背景下，这类产品兼顾低回撤和高流动性，同时可以获得高于货币基金的超额收益，从而承接货基替代的需求

此外，短期债基，短期ETF也成为不少投资者的新宠由于其具有风险低，收益稳定，流动性高，赎回方便的特点，且投资类似于货币基金，所以从渠道上来说，拥有更多的净申购资金

沈荣表示，在货币基金收益率1时代的背景下，同业存款指数基金，短期债基都形成了对货币基金产品的有效补充一般来说，同业存单指数基金的投资范围主要是高评级的同业存单，流动性相对较高，但久期限制小于普通债券基金在承担有限风险的同时，有望获得比货币基金更高的收益

值得注意的是，同业存款指数基金和短债基金的风险也略高于货币基金，更应注意控制净值波动风险和信用风险。