3月CPI同比上涨1.5%全年有望保持在合理区间

国家统计局4月11日发布的数据显示，3月全国居民消费价格指数同比上涨1.5%，涨幅比上月扩大0.6个百分点3月全国工业生产者出厂价格指数同比上涨8.3%，环比上涨1.1%

业内人士认为，与全球其他主要经济体物价居高不下形成鲜明对比，一季度我国物价总体在合理区间平稳运行，2022年全年有望保持在合理水平，不会对货币政策形成明显掣肘今后一段时间，应继续实施大宗商品保供稳价政策，统筹好国际国内两种资源，应对好输入性通胀压力

CPI同比涨幅有所扩大

国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，3月受国内多点散发疫情和国际大宗商品价格上涨等因素影响，CPI环比持平，同比涨幅有所扩大。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，3月CPI同比涨幅扩大的主因是猪价低位企稳，蔬菜价格走高以及去年同期基数较低从统计数据看，3月猪肉价格下降41.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点，鲜菜价格由上月下降0.1%转为上涨17.2%非食品中，工业消费品价格上涨3.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点

一季度我国物价总体在合理区间平稳运行，充分体现了我国经济韧性强，市场规模大，保供稳价措施有力中国宏观经济研究院综合形势研究室主任郭丽岩说

郭丽岩表示，我国粮油肉蛋奶果蔬生产稳定，供应充足，少数受疫情影响地区物流配送环节堵点卡点正在逐步打通，保持重要民生商品价格总体平稳的基础更加牢固，预计2022年全年CPI将在合理区间运行。黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨39%，涨幅扩大0.8个百分点。

PPI同比涨幅料继续回落

从环比看，3月PPI上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.6个百分点。石油，煤炭等燃料加工业价格上涨40.5%，涨幅扩大2个百分点。以上六个行业合计影响PPI涨幅约8.42个百分点，约占总涨幅的80%。。

红塔证券研究所所长李奇霖分析，以国外定价为主的石油，有色金属等价格持续上涨此外，国内基建发力，市场对黑色金属，焦煤，焦炭等商品需求持续回升，带动煤炭和钢材等黑色金属价格上行，推动PPI环比上涨

从同比看，3月PPI上涨8.3%，涨幅比上月回落0.5个百分点，主要原因是去年同期基数较高董莉娟介绍，在3月8.3%的PPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为6.8个百分点，新涨价影响约为1.5个百分点

展望未来，翘尾因素下PPI下行趋势不改周茂华预计，PPI同比涨幅将保持回落态势尽管受短期地缘局势扰动因素影响，3月商品价格普涨，但全球需求变化，发达经济体政策调整及市场供需机制将抑制大宗商品价格进一步大幅走高此外，去年高基数效应将继续显现，国内原材料等商品保供稳价措施将持续发力

保供稳价需加码

3月，PPI和CPI同比涨幅之间的剪刀差回落至6.8个百分点这反映出价格从上游向下游传导有所加快民生银行首席研究员温彬称，目前看，我国物价上涨风险整体可控，下半年应关注猪油共振的可能性

国泰君安证券研报认为，2022年全年PPI下行趋势相对确定，核心CPI低位徘徊，物价不会掣肘货币政策。

面对输入性通胀压力，国务院发展研究中心市场经济研究所副研究员王立坤表示，应继续实施大宗商品保供稳价政策，统筹好国际国内两种资源，激发强大的国内市场潜能，推动政府，生产企业，流通企业成本共担，进一步加大对下游中小微企业扶持力度，缓解大宗商品价格传导压力。数据显示，9月份主要行业价格涨幅有所扩大，其中煤炭采选业价格涨幅为79%，较上月上涨18个百分点；油气开采行业价格上涨46%，涨幅扩大3个百分点。化学原料和化学制品制造业价格上涨25%，涨幅扩大5个百分点；有色金属冶炼和压延加工业价格上涨26%，涨幅扩大8个百分点。

温彬建议，及时出台有利于市场预期稳定的措施继续做好大宗商品保供稳价，多措并举为市场主体纾困，缓解原材料价格上涨，有效需求偏弱等带来的压力同时，继续关注外部环境和政策的变化，研究制定应对预案